水泥行業：本周全國水泥市場平均價格繼續走低，環比下跌0.5%，其中上海、福建和浙江部分區域價格下調10-30元/噸，廣東珠三角熟料價格下跌30元/噸；全國庫容比70%，環比上升1.04%，河北、江蘇、浙江、安徽、福建、湖北和兩廣地區出現回升。中轉地煤價下跌5元/噸；水泥煤炭價格差環比下降1.8元/噸。
玻璃行業：本旬華北、西北及華南地區降價約1.5-4元/重箱；無新投產產線，3條產線由點火狀態轉為生產；停產占比環比持平，維持在年內最低水平；存貨連續兩個月上升，本旬環比增加32萬重箱。華北和華南地區玻璃重油純堿價差環比下降3元/重箱。
其他建材行業：環氧乙烷、鋯英砂、丙烯酸價格下跌。
維持行業“持有”評級：
我們從11月中旬開始對行業轉向積極，促使我們觀點發生轉變的原因有三點：一是從11月-12月行業情況來看，我們判斷明年1季度的淡季回調不可能再回到前期低點；二是宏觀數據顯示行業后續需求將有回暖，尤其是房地產數據(從歷史來看，房地產雖然在水泥需求占比只有30%，但是邊際變化的決定因素)；三是隨著大盤持續回落和淡季水泥價格回調，市場的預期轉向悲觀。
預期未來2-3個季度，水泥行業供需有望環比改善：需求改善、東部地區供給改善、大企業有望從打價格戰轉向維護水泥價格；玻璃行業底部已見，不過目前時點行業庫存和新增供給仍然較大，價格改善彈性有限。
目前時點，我們仍看好東部地區水泥龍頭(冀東水泥（000401）、金隅股份（601992）、海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）)，其他公司方面看好建研集團（002398）和南玻A；主要理由：基于未來2-3個季度行業需求會環比回暖(房地產投資和基建投資)，在這個預期基礎上，我們選擇盈利改善確定的公司。
風險提示
宏觀經濟繼續下行，新投產能超預期。
玻璃行業：本旬華北、西北及華南地區降價約1.5-4元/重箱；無新投產產線，3條產線由點火狀態轉為生產；停產占比環比持平，維持在年內最低水平；存貨連續兩個月上升，本旬環比增加32萬重箱。華北和華南地區玻璃重油純堿價差環比下降3元/重箱。
其他建材行業：環氧乙烷、鋯英砂、丙烯酸價格下跌。
維持行業“持有”評級：
我們從11月中旬開始對行業轉向積極，促使我們觀點發生轉變的原因有三點：一是從11月-12月行業情況來看，我們判斷明年1季度的淡季回調不可能再回到前期低點；二是宏觀數據顯示行業后續需求將有回暖，尤其是房地產數據(從歷史來看，房地產雖然在水泥需求占比只有30%，但是邊際變化的決定因素)；三是隨著大盤持續回落和淡季水泥價格回調，市場的預期轉向悲觀。
預期未來2-3個季度，水泥行業供需有望環比改善：需求改善、東部地區供給改善、大企業有望從打價格戰轉向維護水泥價格；玻璃行業底部已見，不過目前時點行業庫存和新增供給仍然較大，價格改善彈性有限。
目前時點，我們仍看好東部地區水泥龍頭(冀東水泥（000401）、金隅股份（601992）、海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）)，其他公司方面看好建研集團（002398）和南玻A；主要理由：基于未來2-3個季度行業需求會環比回暖(房地產投資和基建投資)，在這個預期基礎上，我們選擇盈利改善確定的公司。
風險提示
宏觀經濟繼續下行，新投產能超預期。
