4月29日，四方新材發布2025年業績報告。數據顯示，公司2025年實現營業收入10.34億元，同比下滑26.76%；歸母凈利潤為-3.11億元，同比下滑89.60%；扣非凈利潤為-3.40億元，同比下滑92.46%。全年營收與利潤同步承壓，虧損幅度顯著擴大，經營基本面持續惡化。
營收結構高度集中于核心建材業務。商品砼收入占比達90.25%，瀝青混凝土收入占比2.70%，二者合計占總收入比重較上年進一步提升，收入結構持續向傳統建材產品收斂。其中商品砼銷量同比下降17.31%，絕對收入規模由2024年的約11.38億元下滑至9.34億元。全部營業收入均來自重慶市內市場，地區收入結構未發生任何變化，仍呈現100%區域集中特征，未形成跨區域銷售布局，在本地房地產深度調整背景下，缺乏市場縱深緩沖能力。
行業環境持續拖累主業表現。受房地產行業持續下滑影響，重慶市商品混凝土需求萎縮，疊加主要原材料成本降幅低于銷售價格降幅，導致毛利率降至5.07%，同比下降8.56個百分點；凈利率為-30.09%，較2024年度的-11.62%大幅惡化。2025年第四季度單季營業收入為2.57億元，歸母凈利潤為-2.75億元，扣非凈利潤為-2.85億元，分別占全年對應指標的24.85%、88.43%和83.82%，顯示虧損高度集中于年末季度，經營節奏呈現明顯季節性惡化特征。
盈利質量進一步承壓。扣非凈利潤同比下滑92.46%，由2024年度的-1.76億元收窄至2025年度的-3.40億元，主要系計提大額資產減值損失影響利潤總額-1.51億元，疊加遞延所得稅資產部分轉回影響凈利潤-0.56億元。非經常性損益總額為2846.28萬元，占歸母凈利潤絕對值的9.15%，其中債務重組損益2001.42萬元、非流動資產處置損益1266.96萬元構成主要來源；扣除上述影響后，公司核心經營仍處于深度虧損狀態。
費用端剛性凸顯。銷售費用為1466.76萬元，同比減少9.12%，在營收大幅下滑背景下降幅相對溫和，費用剛性顯現；研發投入金額為627.08萬元，同比減少18.13%，占營收比重降至0.61%，研發人員期末數量為89人，財報未披露該人數相較上年的變動情況，研發投入強度與人員配置同步收縮，反映技術升級節奏放緩。
虧損加劇源于多重非經營性因素疊加。公司對子公司慶誼輝、鑫科新材等計提商譽減值9827.90萬元；礦山因高鐵壓覆停工停產，雖已建立成熟砂石骨料采購體系以保障供應，但資源自主性持續弱化；同時存在多項未決訴訟，涉案本金合計超6000萬元；此外，2026年起商品混凝土增值稅將由簡易計稅（3%）調整為一般計稅（13%），稅負上升壓力顯現，進一步壓縮未來盈利空間。
資本運作層面保持穩定。截至2025年末，控股股東李德志持股比例為60.31%，張理蘭持股6.50%，二人合計持股66.81%，為一致行動人；前十名股東中無新增或退出變動。分紅方面，公司2025年度不進行現金分紅、不送紅股、不進行資本公積轉增股本。募投項目進展分化明顯：“裝配式混凝土預制構件項目”累計投入9302.84萬元，投入進度20.64%；“干拌砂漿項目”和“物流配送體系升級項目”均尚未開始投入；“補充流動資金”已100%完成，金額為4.13億元。
