染料行業廢水污染嚴重，在國內環保日益趨嚴的大背景下，落后的環保不達標的小產能加速退出，供需關系好轉，浙江龍盛產品價格持續上揚，近期分散黑的實際成交價已達到35元/千克，漲幅達17%，年內累計漲幅50%以上。另外，公司中間體產品間苯二酚，受美國Indspec公司今年7月份永久退出2.2萬噸產能影響，其價格一路彪漲，17年均價為65631元/噸，同比上漲33%，當前價格為83000元/噸，同比上漲54%。鑒于公司產品持續維持高景氣度，董兼高及控股股東增持，我們看好公司未來發展前景，維持“買入”評級。
行業集中度高，浙江龍盛作為行業龍頭更加受益，：公司目前具有染料28.32萬噸、助劑9.97萬噸、中間體11.5萬噸、減水劑20萬噸、無機產品155.8萬噸的產能規模，擁有龍盛和德司達兩大染料品牌，是染料行業中的龍頭。目前國內分散染料CR3為61%，活性染料CR3為45%，其中公司染料產能占比為46%，行業集中度高，龍頭企業具有一定的定價話語權。另外，國內環保日益趨嚴，染料行業廢水污染嚴重，在嚴苛的環保政策下加速小產能退出，公司作為行業龍頭，擁有一體化清潔生產和循環經濟的生產模式，將從中收益。
公司產品持續高景氣度，業績有望快速增長：紡織服裝是染料的下游行業，上一輪周期庫存的順利消化，疊加出口量增加，紡織服裝行業景氣度逐步回升，帶動整體產業鏈好轉，其中2017年我國印染布量結束5年負增長。下游需求改善明顯，加之落后產能退出，染料行業持續向好，近期，公司分散黑的實際成交價已達到35元/千克，本次上漲為5元/千克，幅度17%，為17年業績快速增長奠定基礎。
間苯二酚價格飆漲，推升中間體盈利能力：2017年前三季度中間體銷售量為6.7萬噸，而去年全年銷售為6.9萬噸，實現營業收入15.6億元，占總營業收入的13.9%，中間體是公司主要營收來源之一，而間苯二酚是中間體中的主要產品，主要用于染料工業、塑料工業、醫藥、橡膠等。美國Indspec公司今年永久退出2.2萬噸產能，另外AlfaAesar公司和日本三井油化均退出該行業，目前主要廠商僅有浙江龍盛及住友化工，產能均為3萬噸/年。供給端收縮，需求改善，間苯二酚一路大幅上漲，17年均價為65631元/噸，同比上漲33%，當前最新價格為83000元/噸，同比上漲54%。間苯二酚價格持續上揚，中間體盈利能力更加突出。
公司董兼高、控股股東增持，彰顯高層對公司房展情景看好：公司11月10日公告，公司董事兼高管姚建芳先生通過競價交易方式增持公司54萬股，均價10.22元/股，增持資金來源于自籌，約552萬元，同日，公司控股股東阮偉祥先生以同樣的方式增持1589萬股，占總股本的0.49%，若按上述均價折算，增持資金約為1.6億元，公告稱，該控股股東未來3個月內，累計增持金額不低于1.8億元，不超過3億元，不設價格區間。以最大金額及當前股價計算，后期還將增持1.4億元，約1170萬股，占總股本0.36%。公司董兼高及控股股東陸續對增持，彰顯公司上層對公司的發展信心，以及對公司價值的認可。
