18日，華新水泥股份有限公司發(fā)布公告，稱(chēng)將向外國(guó)戰(zhàn)略投資者Holchin B.V.(下稱(chēng)：Holchin)定向發(fā)行7520萬(wàn)A股。這一公告意味著Holchin與華新水泥歷時(shí)兩年的“談婚論嫁”終于“修成正果”，20億元的“彩禮”使Holchin成為華新水泥的控股股東。
根據(jù)公告，此次發(fā)行價(jià)格為每股26.95元，將募集資金約20.06億元。發(fā)行后，Holchin將占其總股本39.88%，而國(guó)有股份(由華新集團(tuán)有限公司代國(guó)家持有)，將由24.13%下降至19.64%為第二大股東。“這將會(huì)是外資控股A股的上市水泥公司中，規(guī)模最大的一家。”中國(guó)數(shù)字水泥網(wǎng)水泥行業(yè)分析師劉作毅對(duì)記者說(shuō)。
20億控股華新
“在華新的發(fā)展過(guò)程中，資金一直是最缺的。”劉作毅認(rèn)為，與Holchin的“聯(lián)姻”將使得華新水泥在資金瓶頸中突圍。
資料顯示，Holchin 是100%由Holcim控股的。總部位于瑞士的Holcim是全球領(lǐng)先的水泥、混凝料(砂礫和沙)以及混凝土生產(chǎn)商之一，業(yè)務(wù)遍布世界各大洲70多個(gè)國(guó)家。截至2006年12月31日，Holcim在全球擁有152家水泥廠(含粉磨站)，年裝機(jī)水泥生產(chǎn)能力達(dá)19，780萬(wàn)噸；直接或間接持有412家混凝料生產(chǎn)企業(yè)、1062家混凝土攪拌廠和118家瀝青生產(chǎn)企業(yè)。
根據(jù)公告，此次募集的20元億將主要用于3個(gè)4000t/d，1個(gè)4600t/d的水泥生產(chǎn)線和1個(gè)200萬(wàn)噸的水泥粉磨站的建設(shè)，而華新水泥已經(jīng)利用自有資金和銀行借款對(duì)這5個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行了先期投入，所募集資金將用來(lái)償還和撥付公司對(duì)這些項(xiàng)目先期投入的銀行借款和自有資金。
根據(jù)華新水泥提供的數(shù)據(jù)，項(xiàng)目建成后將增加產(chǎn)能包括——熟料530萬(wàn)噸，水泥950萬(wàn)噸，銷(xiāo)售區(qū)域主要在湖北和云南市場(chǎng)。而截至2006年底，華新水泥的熟料產(chǎn)能為1550萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能為2850萬(wàn)噸。
華新水泥認(rèn)為，此次募集的資金同時(shí)將有利于其降低資產(chǎn)負(fù)債率。華新水泥2007年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到71.06%。“一般資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)該超過(guò)50%，但基于水泥行業(yè)目前處于成長(zhǎng)期，需要大量新增投資用于市場(chǎng)開(kāi)拓，這個(gè)比例可調(diào)高至60%。”
劉作毅表示，“華新水泥的資產(chǎn)負(fù)債率顯示了其企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。”華新水泥認(rèn)為，此次發(fā)行后，將減少銀行的借款，資產(chǎn)負(fù)債率將下降14.24%。
十年修成正果
國(guó)內(nèi)百年的龍頭企業(yè)與國(guó)際數(shù)一數(shù)二的水泥巨人的“聯(lián)姻”道路曲折，給市場(chǎng)帶來(lái)很多遐想和猜測(cè)。
早在1999年，華新水泥就通過(guò)B股定向增發(fā)引入Holchin作為戰(zhàn)略投資者。2005年Holchin又通過(guò)大宗交易獲得華新B股部分股票，從而占有華新26.11%的股份，成為其第二股東。華新水泥認(rèn)為，在將近十年的合作中，Holchin幫助華新水泥在法人治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)管理、技術(shù)、人才勞務(wù)、拓展海外市場(chǎng)等方面不斷改進(jìn)和完善，Holchin控股后將進(jìn)一步對(duì)公司治理產(chǎn)生積極的影響。
2006年華新水泥開(kāi)始引入Holchin控股時(shí)曾被坊間批評(píng)為“國(guó)資外流”，最初6元每股的收購(gòu)價(jià)也讓市場(chǎng)對(duì)于華新這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)生了“賤賣(mài)”的懷疑。此次控股，雖然Holchin付出了高于原先3倍的價(jià)錢(qián)，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為Holchin在這筆交易中仍然是相當(dāng)劃算的。
“對(duì)于這種批評(píng)是國(guó)資外流的說(shuō)法我認(rèn)為是值得商榷的。”劉作毅對(duì)記者說(shuō)，“目前國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)的集中度還比較差，仍然出于培育大企業(yè)的階段。引進(jìn)外資，有利于競(jìng)爭(zhēng)。而競(jìng)爭(zhēng)是提升企業(yè)和行業(yè)能力的需要。”
“國(guó)外的水泥巨頭的發(fā)展戰(zhàn)略一般是從水泥到混凝土的縱向一體化，華新水泥未來(lái)可能利用Holchin在一體化的發(fā)展戰(zhàn)略上進(jìn)行嘗試和發(fā)展。”談到未來(lái)華新的發(fā)展，劉作毅對(duì)記者表示。
